光伏迎擴建潮 設備需求旺盛

2019-2020Q1組件、電池及中游硅片等領(lǐng)域仍在加速擴張中。其中組件的總擴產(chǎn)量在15個(gè)月內達到208GW，電池擴產(chǎn)量為125.55GW，硅片的擴產(chǎn)量達到167.615GW，多晶硅9萬(wàn)噸以上。2019年的投資總計為1295億，今年前三月的計劃投資額已經(jīng)高達1266.26億，光伏設備需求持續旺盛。

2019年，中國硅料、硅片、電池片、組件占全球的產(chǎn)量占比分別為67%、98%、83%和77%，各環(huán)節產(chǎn)量繼續穩步提升，多晶硅實(shí)現產(chǎn)量34.2萬(wàn)噸，同比增長(cháng)32.0%；硅片產(chǎn)量134.6GW，同比增長(cháng)25.7%；電池片產(chǎn)量108.6GW，同比增長(cháng)27.8%；組件產(chǎn)量98.6GW，同比增長(cháng)17.0%。全球光伏產(chǎn)業(yè)鏈在中國，產(chǎn)量出口雙增。

光伏產(chǎn)業(yè)是指將硅料通過(guò)各類(lèi)技術(shù)和工藝路線(xiàn)生產(chǎn)出太陽(yáng)能電池片，并將太陽(yáng)能電池經(jīng)過(guò)串并聯(lián)后進(jìn)行封裝保護形成大面積的太陽(yáng)能電池組件，再配合功率控制器等，形成光伏發(fā)電裝置的產(chǎn)業(yè)鏈。

光伏行業(yè)細分子行業(yè)分為光伏電池及組件行業(yè)、光伏專(zhuān)用設備制造行業(yè)和光伏配件行業(yè)。其中最重要的一個(gè)子行業(yè)就是光伏電池及組件行業(yè)，是光伏行業(yè)中的主體部分，該子行業(yè)所形成的產(chǎn)業(yè)鏈也叫做光伏原料產(chǎn)業(yè)鏈，也是狹義意義上統稱(chēng)的光伏產(chǎn)業(yè)鏈。

產(chǎn)業(yè)鏈的上游是晶體硅原料的采集和硅棒、硅錠、硅片的加工制造。硅棒與硅錠要經(jīng)過(guò)切片、研磨、拋光等過(guò)程最后形成單晶硅片與多晶硅片成品，這里每一步驟都需要光伏設備（單晶生長(cháng)爐、多晶鑄錠爐、切割機、金剛石切割線(xiàn)、清洗機、拋光機等）進(jìn)行加工，這些設備廠(chǎng)商是光伏行業(yè)發(fā)展的受益者。產(chǎn)業(yè)鏈的中游是光伏電池和光伏電池組件的制造，目前晶硅電池分為單晶硅和多晶硅兩種。產(chǎn)業(yè)鏈的下游是光伏電站系統的集成和運營(yíng)。

根據Photon Consulting統計結果，在光伏行業(yè)各環(huán)節中，若以營(yíng)業(yè)利潤率進(jìn)行排序，則有如下順序：硅片>電池片>電池系統安裝及服務(wù)>電池組件。同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節的利潤率分布也是動(dòng)態(tài)變化的，一方面由于技術(shù)迭代帶來(lái)的一個(gè)環(huán)節持續擴產(chǎn)達產(chǎn)將帶動(dòng)上游環(huán)節投資供需趨緊重啟投資。

在產(chǎn)業(yè)鏈中，將硅片加工為光伏電池，是實(shí)現光電轉換最為核心的步驟。

中國光伏協(xié)會(huì )數據顯示，2019年國內單晶硅片份額已達到65%，較2018年的45%提升20pct，遠超年初預期。

當前光伏單晶硅片環(huán)節呈雙寡頭壟斷格局，2018年隆基股份和中環(huán)股單晶硅片分別出貨34.8億片和29.2億片，合計約占全國單晶硅片總產(chǎn)量的70%，行業(yè)市場(chǎng)高度集中。從產(chǎn)能角度來(lái)看，2019年隆基（45GW）和中環(huán)（32GW）約占我國單晶硅63%產(chǎn)能。伴隨下游硅片需求向好，國內主流單晶硅片廠(chǎng)商紛紛啟動(dòng)新一輪擴產(chǎn)計劃。

目前晶科、晶澳以及保利協(xié)鑫均在積極布局大尺寸單晶硅片產(chǎn)能擴張?？紤]到頭部公司擴產(chǎn)帶來(lái)的規模效應更加明顯，未來(lái)市場(chǎng)集中度有望進(jìn)一步提升。

多晶硅產(chǎn)能方面，當前行業(yè)前5家企業(yè)格局基本穩定。相較2019年產(chǎn)能釋放不斷，2020年多晶硅新增產(chǎn)能較少，全球新增產(chǎn)能僅為6萬(wàn)噸（協(xié)鑫2萬(wàn)噸、東方希望4萬(wàn)噸），加上國內外高成本產(chǎn)能不斷退出，預期2020年全球產(chǎn)能約52.5萬(wàn)噸，與2019年基本持平。

硅片設備方面，國產(chǎn)化程度已達到較高水平，單晶爐、截斷機、切片機等環(huán)節設備，國產(chǎn)廠(chǎng)商已具備比較明顯的競爭優(yōu)勢，具體而言，國產(chǎn)設備在加工效率、加工效果等方面與進(jìn)口設備不相上下，且相比進(jìn)口設備具備明顯的成本優(yōu)勢，此外，與海外廠(chǎng)商相比，國產(chǎn)廠(chǎng)商還有貼近國內市場(chǎng)、售后服務(wù)體系更加完善的優(yōu)勢。

隨著(zhù)光伏平價(jià)空間打開(kāi)，需求逐步釋放，光伏硅片環(huán)節有望迎來(lái)新一輪優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能擴建潮。

電池片技術(shù)的迭代體現在兩個(gè)方面：一是在PERC的基礎上進(jìn)行持續的工藝改進(jìn)，可以稱(chēng)之為“2.5代”技術(shù)，這類(lèi)技術(shù)升級的優(yōu)勢是能夠實(shí)現與原有產(chǎn)線(xiàn)的良好兼容，更容易實(shí)現產(chǎn)業(yè)化。二是對PERC工藝進(jìn)行了顛覆的HIT電池，可以稱(chēng)之為“3代”技術(shù)，這類(lèi)技術(shù)的優(yōu)勢是光電轉換效率高，代表行業(yè)下一代技術(shù)的發(fā)展方向。

相較于其他高效電池技術(shù)，PERC技術(shù)已經(jīng)大規模普及，成為當下的主流技術(shù)。PERC引領(lǐng)電池端降本增效，市場(chǎng)占比快速提升。PERC電池在效率方面的優(yōu)良表現，對傳統鋁背場(chǎng)電池形成了快速替代。2019年新建電池片產(chǎn)線(xiàn)均采用PERC技術(shù)，疊加老線(xiàn)技改，使得PERC電池市場(chǎng)占比迅速提升至65%。

根據Pvinfolink的預測數據，未來(lái)3年P(guān)erc電池新增產(chǎn)能投資依然有65GW的規模。同時(shí)，1-2年內隨著(zhù)N型電池降本路線(xiàn)更加成熟，將成為新一代高效電池技術(shù)投資主力方向之一，帶動(dòng)電池片設備環(huán)節持續前行。

當下全球市場(chǎng)的需求仍舊超過(guò)所有PERC產(chǎn)能的供給能力，因此非PERC產(chǎn)品依舊保有一定比例，但相比之下競爭力比較弱。再加之單晶PERC性?xún)r(jià)比最高，更具擴產(chǎn)搶占市場(chǎng)的可能性。

HIT技術(shù)是PERC之后的全新工藝。HIT電池最早由日本三洋公司于1990年成功開(kāi)發(fā)，因HIT已被三洋注冊為商標，因此又被稱(chēng)為HJT或SHJ。HIT電池同樣是基于光生伏特效應，只是P-N結是由非晶硅（a-Si）和晶體硅（c-Si）材料形成的（背面的高低結亦然）。

HIT投資成本因設備配置變化而改變。其取決的因素包括采用完全進(jìn)口設備還是部分國產(chǎn)設備；同種工藝選擇何種設備，比如非晶硅沉積選擇HWCVD還是PECVD，TCO鍍膜選擇RPD還是PVD。目前，全進(jìn)口設備方案，配套PECVD及RPD的單位投資成本約為10億/GW。

自531新政發(fā)布以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節價(jià)格已降低了30%-40%，光伏平價(jià)上網(wǎng)加速推進(jìn)中。同時(shí)受下游光伏企業(yè)對光伏電池降本增效的需求，以及高效太陽(yáng)能電池片技術(shù)驅動(dòng)的影響，電池設備迎來(lái)需求浪潮。

目前光伏系統大量使用的是以硅為基底的硅太陽(yáng)能電池，可分為單晶硅、多晶硅、非晶硅太陽(yáng)能電池。在能量轉換效率和使用壽命等綜合性能方面，單晶硅和多晶硅電池優(yōu)于非晶硅電池。

太陽(yáng)能電池主要包括晶硅電池和薄膜電池，靶材主要應用于薄膜太陽(yáng)能電池的背電極環(huán)節以及HIT（異質(zhì)結）電池的導體層。晶體硅太陽(yáng)能電池按照生產(chǎn)工藝不同可分為硅片涂覆型太陽(yáng)能電池以及PVD工藝高轉化率硅片太陽(yáng)能電池，其中硅片涂覆型太陽(yáng)能電池的生產(chǎn)不使用濺射靶材，目前靶材主要用于太陽(yáng)能薄膜電池領(lǐng)域，而HIT作為PERC（鈍化發(fā)射極及背局域接觸電池）未來(lái)的替代技術(shù)，有望實(shí)現大規模量產(chǎn)，從而帶動(dòng)靶材需求。

全球組件產(chǎn)能和產(chǎn)量保持高增長(cháng)，行業(yè)持續成長(cháng)。18年組件產(chǎn)能達190.4GW，同增28.7%，產(chǎn)量115.8GW，同比增長(cháng)9.8%。產(chǎn)量增速放緩主要是受中國市場(chǎng)下滑的影響。行業(yè)保持高增長(cháng)，持續成長(cháng)。

從行業(yè)格局來(lái)看，目前行業(yè)格局較為分散，CR5僅47%，龍頭之間沒(méi)有拉開(kāi)差距，沒(méi)有絕對的競爭優(yōu)勢，屬于完全競爭市場(chǎng)。2018年行業(yè)龍頭市占率分別為：晶科（13%）、晶澳（10%）、天合光能（9%）、隆基樂(lè )葉（8%）、阿特斯（7%）、韓華（6%）、東方日升（5%）、協(xié)鑫集成（4%）。

整體上，光伏產(chǎn)業(yè)仍屬于政策主導型的產(chǎn)業(yè)，國家政策方向對該行業(yè)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。我國光伏產(chǎn)業(yè)近些年的蓬勃發(fā)展，很大程度上得益于中央和地方政府的支持。2019年以來(lái)，財政部、發(fā)改委、能源局、國務(wù)院扶貧辦等部門(mén)先后頒布了多項政策，政策的利好將繼續推動(dòng)我國光伏產(chǎn)業(yè)的穩步發(fā)展。